금리 인하 폭 힌트라도?…파월 의장 발언에 '촉각'

"금리 인하 신호 나오면 시장에 호재, 반대 경우 대량 매도 가능성"

미국의 9월 기준금리 인하가 기정사실화된 가운데, 시장은 현지시간 23일 잭슨홀 경제정책 심포지엄에서 나올 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장의 발언에 촉각을 세우고 있습니다.

파월 의장의 발언에 따라 변동성이 다시 한번 커질 수 있는 상황인데, 파월 의장이 금리 인하 폭에 대해 말을 아낄 것이라는 관측도 나옵니다.


경제매체 마켓워치는 파월 의장이 이번 연설에서 9월 금리 인하에 대한 분위기를 조성할 것이라는 시장 관측이 많다면서도, 기대와 다른 발언이 나올 경우 최근의 증시 반등을 다시 위협할 수 있다고 현지시간 18일 분석했습니다.

ING의 수석 이코노미스트 제임스 나이트리는 파월 의장이 인플레이션에 대해 연준 목표치 2%에 도달할 것이라는 더 큰 확신을 얻고 있다는 식의 발언을 할 가능성이 있다고 봤습니다.

또 연준이 고용시장 둔화에 더 집중할 것임을 시사할 것으로 예상했습니다. 이는 금리 인하에 긍정적인 신호입니다.

반면 인터랙티브브로커스의 스티브 소스닉 수석전략가는 연준이 올해 남은 3차례 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 모두 기준금리를 내릴 것으로 보는 시장 기대를 언급하면서 기대 수준이 너무 높다고 지적했습니다.

그는 파월 의장이 경기 침체가 오지 않는 한 완만하게 금리를 내릴 것이라는 신호를 줄 수 있다면서 "증시가 (잭슨홀 연설) 전에 랠리를 펼칠수록 (연설 내용에) 더 취약할 것"이라고 봤습니다.

자산운용업체 스튜어드 파트너스의 에릭 베일리는 블룸버그통신 인터뷰에서 금리 인하 신호가 나오면 시장이 호의적으로 반응하겠지만, 반대의 경우 대량 매도세가 촉발될 수 있다고 봤습니다.

그러면서 "시장은 조만간 금리 인하에 대해 매우 확신하고 있다"면서 "파월 의장이 이러한 경로에 대한 입장을 강화하지 않으면 매우 놀랄 것"이라고 말했습니다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 금리선물 시장에서는 9월 0.25%포인트와 0.5%포인트 금리 인하 전망이 각각 73.5%, 26.5%입니다. 연말 기준금리가 지금보다 0.75%포인트(0.25%씩 3차례), 1.0%포인트 낮을 것으로 보는 견해는 각각 42.5%, 42.2%를 기록 중입니다.

이러한 가운데 옵션시장에서는 파월 의장의 연설 당일 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수가 어느 방향이든 1% 넘는 변동성을 보일 가능성을 예상하고 있다는 시티그룹 자료도 있습니다.

블룸버그는 파월 의장이 이번 연설에서 금리 인하 시기에 대해 말을 아낄 수 있다면서, 그의 성격상 금리 인하 폭에 대해 신중하고 어중간한 태도를 취할 가능성이 있다고 예상했습니다.

윌리엄 더들리 전 뉴욕 연방준비은행(연은) 총재는 다음 달 18일 금리 결정 전에 고용보고서 발표 등이 예정된 점을 근거로 파월 의장이 이번에 금리 인하 폭에 대한 신호를 줄 것으로 보지 않는다고 밝혔습니다.

US뱅크자산운용의 톰 하인린 전략가는 "우리는 연준의 금리 인하 경로가 어떤 모습일지 알고 싶어한다"면서도 "파월 의장은 아마 이에 대해 말하지는 않을 것이며, 투자자들은 9월 FOMC 회의에서 관련 정보를 얻게 될 것"이라고 말했습니다.

뱅크오브아메리카(B0fA)의 마이클 가펜은 "파월 의장이 가장 쉽게 할 수 있는 일은 7월 FOMC에서의 메시지를 반복하는 것"이라고 봤습니다.

연준 의장의 잭슨홀 발언은 통상적으로 증시에 큰 영향을 끼치지 않았지만, 금리 인상기이던 2022년 파월 의장의 발언 여파로 당일 미 주요 주가지수들이 3%대 급락한 바 있습니다.

파월 의장은 당시 인플레이션 통제에 대해 자신할 때까지 금리를 계속 올리겠다고 강조, 연준의 정책 전환을 기대했던 시장에 찬물을 끼얹었습니다.

[정민아 디지털뉴스부 인턴기자 jma1177@naver.com]