[Hot-Line] "NAVER, 라인·Z홀딩스 경영 통합 시너지 추가 반영될 것"…목표가↑

신한금융투자는 25일 NAVER에 대해 라인과 Z홀딩스의 경영 통합 시너지가 점진적으로 주가에 반영될 것이라며 목표주가를 기존 19만원에서 21만5000원으로 상향 조정했다.
LINE과 Z holdings(야후재팬) 경영통합 뉴스 이후 14% 상승했던 NAVER 주가는 고점 대비 7% 하락했다. 경영 통합의 완료는 내년 10월로 아직 오랜 기간이 남아있으며 컨퍼런스콜에서 통합 서비스와 시너지에 대한 계획을 구체적으로는 발표하지 못하면서 급등에 따른 차익실현이 발생했다고 신한금융투자는 설명했다. 또 아직 구체적인 계획을 발표하지는 못했으나 라인이 부족한 PC사용자의 데이터, 커머스 등과 야후가 부족한 모바일 데이터, 메신저의 편의성, 컨텐츠 등 서로 부족한 부분을 보완하는 시너지는 쉽게 생각해 볼 수 있다고 강조했다.
신한금융투자는 1년여간 딜이 진행되면서 구체적인 계획이 나오고 완료 시점이 다가오며 기대감 상승, Z holdings 주가 상승, NAVER 보유 지분 가치 상승으로 이어지는 주가 흐름을 전망했다. 경영권 통합 이후에 NAVER는 Z holdings를 지분법 이익으로 인식한다. 통합 이후에는 지분법 이익으로 2000억원 이상의 세전이익 개선 효과도 존재한다고 신한금융투자는 밝혔다.
이문종 신한금융투자 연구원은 "통합 발표 전후 주가 상승이 경영 통합 기대감을 일부 반영했으나 완료 시기까지 두 회사의 시너지를 추가적으로 반영할 것"이라며 "웹툰, 파이낸셜 등 사업 초기 국면에 있는 자회사의 기업가치 상승 여지도 매우 크다. 주가는 아직도 매력적"이라고 말했다.
[디지털뉴스국 고득관 기자]