"ING생명, IPO후에도 통큰 배당할 것"

"탄탄한 재무상태와 성장성 덕분에 고배당 정책 유지에 무리가 없다."
19일 정문국 ING생명보험 대표(사진)가 재무건전성과 수익성 면에서 높은 기업가치를 인정받을 것이라는 자신감을 보였다. ING생명은 생명보험업계에서 다섯 번째로 유가증권시장에 상장하게 됐다. 정 대표는 "저위험·고수익의 자산 관리를 통해 업계 최고 재무건전성을 유지하고 있다"면서 기존 상장사와의 차별화를 강조했다.
그는 "희망 공모가의 중간 가격 기준으로 본 ING생명의 시가배당률은 5.7%로 상장 생보사 평균(1.2%)보다 높다"며 고배당 정책을 유지한다는 계획을 밝혔다. ING생명이 밝힌 지난해 당기순이익 대비 배당액 비중(배당성향)은 58%로 업계 평균인 17%에 비해 크게 높다.
이 같은 배당 정책은 ING생명 지분 100%를 사모펀드 MBK파트너스가 보유하고 있기 때문에 가능하다. 1991년 네덜란드생명보험 한국 현지법인으로 설립된 ING생명은 2013년 MBK에 매각됐다. 사모펀드 특성상 상장과 고배당을 통해 투자액을 회수하고 있다. MBK가 보유한 주식 가운데 40.9%가 이번 공모로 시장에 나왔으며 나머지 지분에 대해서는 상장 후 1년간 보호예수된다.

우수한 자본건전성은 외국계 금융사 특성상 과거부터 국제 기준을 지켜온 결과로 해석된다. 자산 운용에서 채권 비중이 87%로 업계 평균(46%)에 비해 높은 것도 그 때문이다. 정 대표는 "2020년 말 새 국제회계기준(IFRS17)이 도입되더라도 ING생명은 업계 내 경쟁사에 비해 영향이 제한적일 것"이라고 말했다. 보험사 평가지표인 지급여력비율(RBC)도 작년 말 319%로 업계에서 가장 높다. IFRS17 도입을 가정하면 경쟁사는 RBC가 대폭 감소하지만 ING생명은 300% 수준을 유지할 것으로 전망하고 있다.
지난해 자기자본이익률은 업계 2위다. 여기에는 차별화된 보험 설계사 채널이 경쟁력을 발휘하고 있다. ING생명 설계사들이 수익성이 높은 보장성 보험 등 상품 판매 실적에서 앞선다. 자산 운용 수익률도 4.2%로 업계 평균보다 0.5%포인트 높다. 이번 공모에서 신주 발행은 없으며 기존 주식 중 670만주가 일반투자자에게 배정됐다. 공모가 범위는 3만1500~4만원이다. 4월 21일까지 수요예측 후 24일 공모가를 정한다. 27~28일 삼성증권, 미래에셋대우, KB증권에서 청약 신청을 받는다. 다음달 11일 유가증권시장 상장 예정이다.
[정우성 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]