[Hot-Line] “한국타이어, 원재료 가격 상승으로 단기적으론 우려”

하나금융투자는 13일 한국타이어에 대해 원재료 가격 상승으로 단기적으로는 우려가 있지만 중장기 성장동력은 유지되고 있다며 투자의견 매수, 목표주가 6만7000원을 유지했다.
하나금융투자는 4분기 영업이익이 전년 동기 대비 13% 증가해 양호한 수익성이 유지될 것이라고 내다봤다. 4분기 초까지 이어졌던 완성차 국내 공장의 파업이 종료되면서 국내 물량이 전분기 대비 증가하나 전년 동기대비로는 부진할 것이고, 중국 시장은 취득세 인하 종료 전 선수요 급증으로 양호한 성장을 예상했다. 하나금융투자는 3분기 이후 고무 가격이 급등하면서 3개월~5개월 후행하는 원재료 투입단가가 내년 1분기부터 상승하기 때문에 현재의 높은 마진은 하락할 것이라고 전망했다.
전체 비용 중 원재료 비중은 39%이고, 전체 매출액 대비 원재료 비율은 32%, 타이어 매출액 대비 원재료 비율은 30% 수준이다. 타이어 원재료 중 천연고무, 합성고무의 비중은 각각 27%, 29%인데, 이를 감안할 때 매출액 대비 고무원가의 비율은 약 15%다. 하나금융투자는 내년 고무 투입가격이 15% 상승하면서 영업이익률에 -2.2%포인트만큼 부정적 기여를 할 것으로 예상했다.
송선재 하나금융투자 연구원은 단기적으로 마진 하락에 대한 우려가 주가의 상승을 제약할 수 있지만, 신규 성장 동력인 미국 공장의 본격 양산이 내년 2분기 이후라는 점을 감안할 때 중장기 상승여력은 여전히 충분하다”라며 주가수익비율(PER) 8배 대로 업종 내 가장 낮다는 점에서 타이어 업종 내 최선호주”라고 말했다.
[디지털뉴스국 고득관 기자]