[Hot-Line] "삼성에스디에스, 지배구조 리스크 재부각"…투자의견 `중립` 하향

신한금융투자는 7일 삼성에스디에스에 대해 물적 분할 시나리오가 유력해보이는데 분할은 주가 할인 요인이 될 수 있다며 투자의견을 ‘매수에서 ‘중립으로 하향 조정했다.
삼성에스디에스는 지난 3일 물류와 IT서비스 사업 분할 여부에 대한 조회 공시에서 구체적으로 확정된 사실은 없지만 회사 분할을 고려하고 있음을 밝혔다. 지배구조 불확실성이 부각되며 당일 주가는 11% 급락했다.
신한금융투자는 물류 사업을 모회사로, IT서비스 사업을 100% 자회사로 하는 물적 분할 가능성을 높게 판단했다. IT서비스 사업을 삼성전자에 매각해 현금을 확보한 이후 삼성물산과 합병할 것이란 예상이다.
IT서비스 사업 매각으로 현금을 확보한 삼성에스디에스와 삼성물산의 합병은 지배구조 관점에서 시너지 효과가 크다고 신한금융투자는 설명했다. 계열사 합병에 대한 부담을 최소화하면서 현금을 향후 지배구조 개편에 활용할 수 있기 때문에 대주주 입장에서 가장 긍정적인 시나리오라고 강조했다.
공영규 신한금융투자 연구원은 기업 분할이 현실화되면 삼성물산과 합병 시나리오가 유력해 지는데 대주주 지분율이 상대적으로 높은 삼성물산과 합병은 주가의 할인 요인이 될 수 있다”라며 적어도 지배구조 관점에서는 삼성물산을 보유하는 전략이 유리하다”라고 말했다.
[디지털뉴스국 고득관 기자]