[레이더M] 증권업계, CB 투자로 돌파구 모색

[본 기사는 7월 7일(06:03) '레이더M'에 보도 된 기사입니다]
레이더M 기사 더보기>>>
국내 증권사들이 사모 전환사채(CB) 투자 비중을 높이고 있다. 주식연계채권(ELB) 시장 한파가 이어지면서 마땅한 수익원을 찾기가 어려워지자 CB 투자를 통해 돌파구를 찾는 모습이다.
7일 금융감독원에 따르면 지난 6월 한 달간 국내 증권사들이 유가증권과 코스닥 상장사 CB발행에 참여한 금액은 모두 434억원이다. 총 10개 증권사가 4건의 사모 CB발행에 참여했다.
분기별로도 투자 규모가 증가세다. 지난 1분기 326억원이던 증권사들 CB 투자총액은 2분기 1023억원으로 3배 이상 늘었다.
특히 지난달부터는 증권사의 자발적인 CB 투자가 늘었다. 지난 4월에도 증권사들의 CB 투자규모는 444억원에 달했으나 바른전자 CB(한양증권 70억원)를 제외한 나머지 투자는 모두 의무적으로 이뤄졌다. 우리투자증권, 대우증권 등 국내 5개 증권사가 정부의 회사채 시장 안정화 대책에 따라 회사채 신속인수제를 진행중인 동부제철, 한진해운, 현대상선 등에 일정비율로 출자한 것. 지난 1분기의 경우 증권사 CB투자는 326억원 모두 회사채 신속인수제에 따른 의무인수 방식으로 진행됐다.

반면 6월 증권사가 자발적으로 CB에 투자한 금액은 402억원에 달했다. 나머지 32억원 어치는 증권사들이 신속인수제에 따라 의무인수했다. 자발적 투자액 가운데 300억원 규모인 일양약품 CB에는 KTB투자증권(150억원), 한양증권(30억원), 하나대투증권(20억원) 등이 참여했고 메리츠종금증권(60억원)과 한양증권(66억원), NH농협증권(80억원) 등이 각각 삼영홀딩스, 지엔코, 유원컴텍 CB에 투자했다. 이달 초에는 키움증권이 메디포스트 100억원 규모 사모 CB발행에 70억원을 투자하기로 결정했다.
증권사들이 CB투자로 눈을 돌리는 이유는 ELB시장 침체와 연관이 깊다. 매일경제 리그테이블에 따르면 올 상반기 증권사들의 ELB 주관·인수규모는 960억원으로 전년 동기(4080억원) 대비 4분의 1 수준이다. 주간 업무를 통해 실적을 올릴 기회 자체가 없어지면서 CB투자가 수익 창출을 위한 대안으로 떠오른 것이다.
IB업계 관계자는 ＂분리형 BW 발행 금지로 자금조달 창구가 막힌 중소형 상장사들이 어쩔 수 없이 CB를 찍다보니 과거 3~4%였던 이자율(만기)도 높아졌다＂며 ＂주가 희석 우려가 있는 유상증자보다는 원금+이자수익이 가능한 CB가 증권사들의 수익원으로 각광받고 있다＂고 전했다. 지난달 발행한 유원컴텍과 지엔코 CB의 만기이자율은 각각 5.0%, 삼영홀딩스는 7.5%에 달했다.
한 증권사 기업금융팀 관계자는 ＂코스닥상장사들에 대한 CB 등 메자닌 투자는 트랙레코드가 없어 공모 주관을 따내기 어려웠던 중소형 증권사들의 주된 수익 창출 방식이었다＂며 ＂BW 금지 풍선효과로 CB 발행이 급증하고 있는 데다 공모물량 자체가 희소해지면서 대형 증권사들도 중소형 상장사들에 대한 CB투자에 적극적으로 참여할 것＂이라고 예상했다.
[이용건 기자]