`KT ENS 법정관리` 독자신용등급 도입 앞당겨지나

KT ENS의 법정관리를 계기로 금융당국이 추진 중인 독자신용등급제 도입이 앞당겨질 수 있다는 전망이 나온다. 모기업의 지원 가능성을 고려해 매긴 신용등급이 과대평가 돼 투자자의 피해가 생길 가능성이 높아졌기 때문이다.
24일 금융투자업계에서는 최근 법원이 대출 사기 사건에 연루된 KT ENS에 대해 법정관리 개시 결정을 내리자 독자신용등급 도입이 예상보다 빨리 이뤄질 수 있다는 의견이 우세하다.
박정호 동부증권 연구원은 "KT ENS 법정관리는 자체 채무상환 능력이 저조한데도 대기업의 계열사라는 이유로 쉽게 유동화증권 등의 발행과 유통을 할 수 있는 관행을 다시 한번 생각하는 계기가 됐다"며 "KT ENS 사태로 독자 신용등급 제도의 도입 추진 속도가 빨라질 수 있다"고 내다봤다.
임정민 우리투자증권 연구원 역시 "우량 그룹에 대해서도 점차 모회사의 지원 가능성을 보수적으로 판단해야 할 것"이라며 "신용평가를 위해 정량적인 분석뿐만 아니라 기업의 생존전략과 경영진의 의지, 지배구조 등을 고려하는 정성적인 판단이 중요해질 것"이라고 전망했다.

일시적인 유동성을 겪은 KT ENS는 모기업인 KT의 지원을 받지 못해 법정관리를 신청했고 결국 지난 21일 법원의 개시 결정이 내려졌다.
현재 신용등급 'D'(상환불능상태)로 강등된 KT ENS는 법정관리 신청 전까지만 해도 'A'(안정적) 등급을 받았다. 낮은 수익창출력, 높은 부채비율, 과도한 지급보증 부담에 따른 재무위험이 컸지만 모기업인 KT의 직간접적 지원 가능성을 고려해 비교적 높은 등급을 받은 것이다.
국내 신용평가사들은 개별 기업의 사업, 재무적 역량을 반영해 독자신용등급을 도출하고 여기에 계열의 지원 가능성을 고려해 최종 신용등급을 산출하고 있다.
모기업의 지원 가능성이 있는 기업들은 보통 재무상태와 기초여건(펀더멘털)을 고려한 것보다 1∼3단계 높은 등급을 받는다. 그러나 KT ENS처럼 모기업이 지원하지 않아 법정관리에 들어가게 되면 모회사의 지원 가능성을 믿고 투자한 투자자들의 피해가 발생하게 된다. 이미 LIG건설이나 진흥기업 사례에서 보듯 애꿎은 투자자들만 피해를 경험한 바 있다.
금융당국은 독자신용등급 도입을 올해 업무 계획에 넣어 추진 중이다. KT ENS 사태를 계기로 이같은 독자 신용등급 도입에 탄력이 붙는 모양새다. 금융위원회는 지난 2012년 3월 신용평가시장 선진화 방안을 내놓으며 독자 신용등급과 외부 지원 가능성 등을 종합적으로 고려한 최종 등급을 분리해 발표하는 방안을 도입하겠다고 발표한 바 있다.
신용평가사들 역시 내부적으로 독자 신용등급을 매기고 있어 제도가 도입되면 곧 바로 시행할 수 있다는 입장이어서 귀추가 주목된다.
[매경닷컴 방영덕 기자]