금리 인상시 채권펀드런을 방지하라…연준 채권 환매 수수료 부과 검토

기준금리 인상 등 본격적인 출구전략을 준비중인 미국연방준비제도이사회가 채권펀드 환매 수수료를 부과하는 방안을 검토하기 시작했다고 블룸버그통신이 16일 전했다.
기준금리 인상을 신호탄으로 시중 채권금리가 급등(채권가격 급락)세를 타기 시작할 경우, 투자손실을 우려한 채권투자자들이 대거 채권펀드에서 뭉칫돈을 빼내는 본드런(bond run)이 연출되는 상황을 방지하기 위해서다.
지난 2008년 글로벌 금융위기이후 연준이 양적완화와 제로금리 정책을 시행하면서 채권값이 급등(채권 금리 급락)하는 채권랠리가 이어졌다. 이같은 채권랠리에 편승하기 위해 지난 2009년 이후 미국 개인투자자들은 1조달러를 채권펀드에 집어넣었다. 이때문에 채권랠리가 더욱 강화되는 등 채권가격 오름세가 지난해 중순까지 계속됐다. 하지만 미국 경기회복세를 토대로 연준이 내년께 기준금리 인상에 나설 것으로 전망되면서 반대 상황이 펼쳐질 가능성이 높아지고 있다. 시중금리가 가파르게 오르는(채권가격은 급락) 흐름이 강화되면 채권투자들이 무질서하게 채권투자금을 환매하는 대혼란이 벌어질 수 있다는 진단이다. 투자자들은 채권펀드에 환매를 신청하면 곧바로 은행에서 현금을 인출하는 것처럼 투자금을 찾을 수 있다. 하지만 채권펀드에 남겨진 채권자산은 위기상황에서 쉽게 현금화시키지 못할수 있어 채권펀드 운용기관은 유동성 위기에 직면할 수 있다. 이같은 펀드운용기관 신용경색이 곧바로 전체 금융시스템 혼란으로 연결될 수 있다는 점을 연준은 우려하고 있다.
이와관련해 연준은 투자자들이 채권펀드 환매수수료를 추가로 부담하도록 만들면 그만큼 환매가 줄어들고 채권운용기관들도 환매자금을 만들기위해 채권을 헐값에 내다파는 최악의 상황을 방지할 수 있을 것으로 기대하고 있다. 하지만 이같은 환매수수료 부과는 투자자들의 불만을 살 수 있다. 또 채권펀드 환매 수수료 부과는 증권거래위원회(SEC) 규정변경이 필요한 사안으로 환매수수료 부과가 현실화될지 여부는 아직 미지수다.
[뉴욕 = 박봉권 특파원]