국민연금 반대에도…LG화학 물적분할 압도적 통과

2대 주주인 국민연금의 반대에도 LG화학 배터리 사업부문 분할이 30일 원안대로 결정됐다. 이에 따라 LG화학 배터리 사업부문 신설 회사인 LG에너지솔루션(가칭)은 12월 1일 LG화학의 100% 자회사로 분사해 새 출발을 하게 됐다.
LG화학은 이날 오전 9시 서울 여의도 LG트윈타워에서 임시 주주총회를 열고 LG화학 배터리(전지) 사업부문 분할안을 의결했다고 밝혔다. 참석률 77.5%, 출석 주식 수 기준 찬성률 82.3%로 참석 주주 3분의 2 이상, 발행 주식 총수 3분의 1 이상인 통과 요건을 충족했다.
LG화학 배터리 사업부문 분할안이 가결되면서 배터리 사업부문 신설 회사인 LG에너지솔루션은 12월 1일 출범 후 투자 유치와 상장 등 절차를 밟을 것으로 보인다. 신학철 LG화학 대표는 이날 주총장에서 향후 계획에 대해 "현재 100% 자회사로 한다는 것만 결정했고 그 이후 계획에 대해서는 확정된 바 없다"며 "일부 (지분을) 기업공개(IPO) 하겠다는 건 얘기가 됐고, 하게 되더라도 LG화학이 70% 이상 지분을 갖고 있을 것"이라고 말했다. 차동석 LG화학 최고재무책임자(CFO) 역시 "IPO와 전략적 투자자 유치 등이 있을 것"이라고 설명했다.
금융투자 업계에서는 LG화학 측이 LG에너지솔루션 신주를 발행해 주요 전기차 업체 등 전략적 투자자에게 넘기고 상장 절차를 밟을 것으로 보고 있다. 익명을 요구한 한 금융투자 업계 관계자는 "구주 매출은 모회사인 LG화학으로 자금이 들어가기 때문에 신주 발행이 유력해 보인다"며 "예를 들어 전체 주식을 100으로 보고 신주를 40 발행하면 LG화학과 전략적 투자자 비중은 각각 71%(140분의 100), 29%(140분의 40) 정도가 된다"고 말했다. LG에너지솔루션 정관에는 신주 인수권과 관련해 발행 주식 총수의 30%를 초과하지 못한다고 규정하고 있다.
국민연금과 개인투자자들이 분할 반대 이유로 지적했던 물적분할로 인한 주주 가치 훼손 우려에 대해 회사 측은 불가피한 선택임을 강조했다. 신 대표는 "(배터리 사업을) 물적분할한 것은 LG화학의 100% 자회사로 소유함으로써 다양한 자금 조달 방식을 적용할 수 있기 때문"이라며 "인적분할은 유상증자 방법이 규모 등에서 제한적"이라고 말했다.

존속법인인 모회사 LG화학이 신설 법인 자회사 LG에너지솔루션에 비해 저평가받는 것 아니냐는 질문에도 회사 측은 그렇지 않다고 반박했다. 차 CFO는 "지주회사 가치가 자회사에 비해 디스카운트된다는 우려를 알고 있다"면서도 "(배터리 사업부문과 이외 사업부문이) 오히려 한 회사여서 (배터리 사업부문이) 제대로 가치평가를 못 받아 디스카운트되고 있고, 그래서 가치를 재평가받아 디스카운트된 것을 증대시켜야 한다는 주주도 상당수"라고 말했다. 의결권 자문기관 중 유일하게 분할 반대 의견을 제시한 서스틴베스트는 반대 이유로 물적분할 후 모회사의 기업 가치 디스카운트를 꼽은 바 있다.
추가로 주주 가치 제고안이 있느냐는 소액주주 질의에도 회사 측은 선을 그었다. 신 대표는 "3년(2020~2022년)간 주당 1만원 배당을 약속드렸고, 더 긴밀히 소통하고 이해해 성원받을 수 있는 회사가 되도록 노력하겠다"고 기존 안을 재차 설명했다.
이날 LG화학 측 자사주 매각 등 추가 주주 가치 제고안이 없자 외국인과 기관투자가를 중심으로 실망 매물이 쏟아지며 주가는 전날보다 6.14% 하락한 61만1000원에 마감했다.
LG화학은 분할안 의결 이후 "분할 과정에서 주주들의 일부 우려가 있었던 점에 대해 겸허하게 받아들이겠다"며 "전지사업을 세계 최고 에너지솔루션 기업으로 육성하는 한편 기존 석유화학, 첨단소재, 바이오사업 경쟁력도 한 단계 더 끌어올리는 것이 주주들의 우려를 불식시키는 것"이라는 입장을 밝혔다.
[강봉진 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]