삼바 '상장유지' 경남제약 '상장폐지'…운명 갈린 이유는?

【 앵커멘트 】
49억 원대 분식회계를 저지른 경남제약 상장폐지 소식에 소액주주들이 분노하고 있습니다.
특히 분식 규모가 1000배나 큰 삼성바이오로직스는 살려서 형평성에도 맞지않다는 건데요.
무엇이 이 두 기업의 운명을 갈랐는지, 엄해림 기자가 따져봤습니다.


【 기자 】
경남제약 상장폐지 결정 이후 청와대 국민청원 게시판엔 관련 글이 수십 건 올라왔습니다.

분식회계 규모가 4조 5천억 원대인 삼성바이오로직스는 상장유지가 결정되고 49억 원대에 불과한 경남제약은 상장폐지됐다는 게 소액주주들이 분노하는 이유입니다.

삼성같은 대기업은 쓰러뜨리기 어렵다는 대마불사 논리가 작용한 거 아니냐는 겁니다.

하지만 한국거래소는 의혹을 일축했습니다.

'재무안정성'과 '기업계속성'면에서 두 기업이 명확한 차이가 있었다는 게 거래소의 논리.

삼성바이오는 분식회계를 반영한 수정 재무제표를 제출했는데 거래소는 흑자기업으로 돌아섰고 성장 가능성이 크다는 점에 주목했습니다.

반면 경남제약은 6개월 간의 개선 기간에도 나아진 게 없었고 경영권 분쟁에 미래 먹을거리에 대한 계획도 불충분하다고 판단했습니다.

문제가 됐던 과거보다는 현재 얼마나 개선됐는지, 미래 수익성을 담보할 수 있는지가 핵심이라는 설명입니다.

▶ 인터뷰 : 황세운 / 자본시장연구원 연구위원
- "분식(회계) 자체가 직접적인 상장폐지로 연결되지 않는다는 것이 과거에도 이미 사례가 존재해왔던 거고요. 미래의 성장가능성이 중요하게 판단됐다고…."

경남제약은 사흘 만에 입장을 내고 상장폐지 결정에 유감을 표하는 한편 코스닥위원회 최종 심사에서 거래재개를 위해 적극 소명하겠다고 밝혔습니다.

MBN뉴스 엄해림입니다. [umji@mbn.co.kr]

영상취재 : 김석호 기자
영상편집 : 한주희