[Hot-Line] "한온시스템, 마그나 사업부 인수로 밸류에이션 부담 하락"

삼성증권은 27일 한온시스템에 대해 마그나 사업부 인수로 밸류에이션 부담이 하락했다고 평가했다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 1만5000원을 유지했다.
앞서 지난 20일 한온시스템은 마그나(Magna) 그룹의 유압제어 (Fluid Pressure & Controls) 사업 부문을 1조3800억원에 인수한다고 발표했다.
임은영 삼성증권 연구원은 "지난해 주가수익비율 기준 13배 수준으로 사업적 시너지와 매출처 다변화효과, 경영권 프리미엄 등을 감안할 때 적정가격"이라면서 "인수효과는 기존사업과의 시너지와 고객사 다변화, 밸류에이션 부담 하락으로 주가 상승여력 확보 등이 있다"고 말했다.
현재 추정으로는 시가총액 1조5000억원 및 20% 이상의 주가 상승 효과가 예상된다.

임 연구원은 "인수대금은 현금지급 방식으로 내년 1분기에 완료된다"면서 "자금조달방법은 사채발행과 차입 및 보유 현금을 활용할 예정"이라고 설명했다.
실제 한온시스템의 지난 2분기 말 기준 현금성 자산은 4000억원 수준으로 1조원 이상의 사채 발행 및 차입이 필요하다. 그러나 순차입금비율이 24.9%에 연간 잉여현금흐름이 1조5000억~2000억원 가량임을 고려하면 재무적 부담은 크지 않을 것으로 전망된다.
[디지털뉴스국 김경택 기자]